市場價格：上周，美元指數和人民幣匯率走勢仍然平穩；原油指數大漲5.7%；倫銅指數漲2.5%，匯率和大宗指數走勢對鎳價利多。同期，LME電鎳下探至13030美元/噸后反彈至13490美元/噸，但周度跌1.3%，滬鎳指數跌2.9%；電解鎳進口升水下跌50美元/噸左右，國內金川鎳現貨升水持穩，俄鎳現貨升水反彈至1500元/噸左右，鎳豆現貨貼水在3500元/噸左右。鎳礦價格受鎳生鐵價格大跌影響下行壓力較大，海運費報價維持在低位水平；高鎳生鐵出廠價下跌至960-970元/鎳左右跌幅50元/鎳，304廢不銹鋼出貨價繼續下跌100-200元/噸左右。上期所304/2B主力合約持穩在13900-14000元/噸；但304/2B現貨價格下跌400元/噸左右，304熱軋現貨價格下跌500元/噸左右；201熱軋價格下跌50-100元/噸，430冷軋不銹鋼價格下跌100元/噸左右；電池級硫酸鎳價格下跌600-700元/噸左右、三元前驅體報價下跌2000-3000元/噸左右。總體上，上周鎳產業鏈各品種仍處于全線下跌狀態。

生產利潤：上周，俄鎳進口仍虧損3000元/噸左右；紅土鎳礦開采利潤仍較樂觀；高鎳生鐵冶煉利潤大幅收窄至0-50元/鎳，若鎳礦成本高則陷入虧損；鎳生鐵相對電解鎳經濟性仍較高；304不銹鋼冶煉使用鎳生鐵或者304廢料為原料則有盈利；201不銹鋼冶煉連續第12周陷入虧損而且虧損還在擴大；400系不銹鋼冶煉利潤較樂觀；電池級硫酸鎳工廠用氫氧化鎳生產盈利擴大，用鎳豆生產盈利性大幅提高；三元前驅體工廠盈利仍維持2-3%水平。總體上，鎳供應端工廠利潤大幅收窄；不銹鋼冶煉和硫酸鎳加工的盈利狀況大幅改善。

供應消費：上周，LME電解鎳倉單庫存略提高，國內電解鎳顯性庫存持穩（當前電解鎳顯性庫存變動不能反映真實供消情況）。菲律賓鎳礦活躍度進入雨季狀態，印尼鎳礦出口活躍度仍較低，但是中國發往印尼的鎳礦船提高到12船。高鎳生鐵產能利用率持穩在75%左右；國內鎳生鐵工廠開始主動出貨；印尼鎳生鐵RKEF項目生產較為正常，新投產項目按計劃推進；不銹鋼冶煉產能利用率下調至76.6%但仍處于高位。不銹鋼貿易商出貨量仍處較低水平，但是貿易商庫存水平也在下降，無錫6家大倉庫的300系庫存略有下降但仍維持高位。三元前驅體工廠產出率大幅下降7個百分點至53%左右的低水平，反映接單情況很不樂觀！總體上，鎳供應端仍沒有明顯收縮；但是，鎳消費端仍在快速收縮，尤其是新能源領域。

短期研判：鎳與不銹鋼供應仍較充裕，不銹鋼和硫酸鎳需求較弱；鎳與不銹鋼價格均進入相對較低水平，基本面對鎳與不銹鋼偏中性！值得關注的是 304不銹鋼、電池級硫酸鎳生產利潤回復較樂觀、不銹鋼貿易商庫存水平不高、12月份不銹鋼制品工廠開始為1月春節備貨。

來源：鎳吧

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