來源：鐵合金在線熱點

隨著全球疫情的不斷發展，國內外鉻系市場也在發生變化，并且未來仍有許多變化的因素，但基于目前的鉻系市場而言，對于市場的判斷更多基于以下幾點：1.全球疫情的現狀及發展趨勢；2.中國復工復產的力度；3.資金狀況的改善。

全球疫情的現狀及發展趨勢（對鉻系供應端及情緒的影響）

一、截止到4月15日，全球確診人數已突破200萬，全球233個國家和地區里面有211個報告了確診病例，美國確診人數超60萬，可能最終人數會接近100萬。歐洲目前總確診人數90萬，此次疫情的影響將非常深遠和巨大。歐美市場的需求大幅下滑，影響南非鉻鐵及中國不銹鋼的出口。IMF預測2020年全球經濟將陷入衰退，經濟增長是-3%。

二、目前歐美地區的疫情已經接近拐點，增長曲線開始慢慢變平，估計5月份會逐漸恢復部分生產活動。據美國媒體報道，目前美國的抗疫分為四個階段：1）防止擴散，檢測&治療 2）有序恢復經濟活動 3）接種疫苗 4）防疫體系的重建。其他國家應該也是這個步驟。現在最大的隱患是印度和非洲地區，因為人口眾多且醫療及衛生條件較差，雖已實行封鎖政策，但受制于檢測能力的不足，目前確診人數還比較少。而疫苗的上市還需要至少一年的時間，所以在此期間全球的經濟活動及人員流動將大幅受限，IMF預計全球貿易活動將減少30%。

三、南非自3月5日發現第一例病例開始，截至4月15日，共確診2506例，累計檢測90515人次，相較一個5600 萬人口的國家而言，檢測能力遠遠不夠，抗疫對南非來說將是個持久戰，有專家預測至9月份才能結束。4月9日南非決定將封鎖時間延長14天至4月底，總共封鎖時間已達35天，封鎖對疫情的擴散起到了積極的作用，也為南非政府抗擊疫情贏得了時間，但重創經濟，蘭特大幅貶值。目前南非政府的能力將很難在短時間內控制住疫情，甚至以國內控制疫情情況來看，也許南非四月底還會繼續封鎖，但會有序的恢復部分生產活動，上周已允許部分港口貨物進行裝運，部分礦業也開始逐漸恢復，但要求只能50%工人可以返崗，實際生產和物流還沒有開始。所以南非鉻礦及鉻鐵的供應量從4月份開始預計將減少50%甚至更多，而且會持續較長的時間。在此期間，南非當地鉻礦及鉻鐵供應在或將維持在低供應的狀態（最多50%），中國5-7月南非鉻鐵、鉻礦到港量將減少50%（即每月50萬噸鉻礦，7萬噸鉻鐵）。南非封鎖期的延長加劇了市場的看多情緒，導致近期鉻鐵及鉻礦價格繼續小漲。

中國復工復產的力度（對鉻系需求端的影響） 

按照目前國內高鉻月產量40萬噸左右，加之預計10-15萬噸的進口鐵量，不銹鋼每月70萬噸的鉻鐵需求量將存在約15-20萬噸的缺口。若國內鉻鐵產量提升至最高產量的55萬噸，那將會大幅消耗港口鉻礦庫存。國內每月鉻礦消耗量維持在100-130萬噸，按照目前的鉻礦供應量來看，未來一段時間內每月將減少50-60萬噸，因此理論上來說，5月份開始將每月消耗港口庫存50-70萬噸，港口庫存量的大幅下降將有力支撐鉻鐵以及鉻礦的價格上漲。

2020年是十三五規劃的最后一年，也是實現全面小康社會及脫貧攻堅的關鍵之年。中央一直強調要做好復工復產工作，極力擴大內需，利用好中國14億人口規模的巨大市場，發揮中國市場的潛力，因此判斷對不銹 鋼消費的剛性需求還在，不銹鋼廠短期內不會大幅減產。受全球疫情影響，冶金工業規劃院預計今年鋼材消費量將下降5%以上，2019年不銹鋼產量3000萬噸，表觀消費量2400萬，下降5%即120萬噸。19年出口不銹鋼367萬噸，假設2020年出口量減半，不銹鋼產量相應減少200萬噸，因此預計2020年中國不銹鋼生產2700萬噸就能滿足國內外的需求。

目前2020年一季度不銹鋼約生產600萬噸，產量下降300萬噸，后三個季度要生產2100萬噸才能滿足需求，二季度產量目前來看，只會緩慢提升，因為要消化一季度的庫存，四月份不銹鋼排產220萬噸，二季度預計總產量700萬噸左右。下半年就要生產1400萬噸（即平均每月230萬噸），那對于鉻鐵需求量每月在70萬噸左右，但目前南非恢復正常可能至少三個月甚至更久，所以鉻鐵缺口在下半年或許更為明顯。

資金狀況的改善（資金面及情緒的影響）

為了抗擊疫情，緩解對經濟的影響，全球進入貨幣寬松狀態，流動性充裕，歐美進入零利率和負利率時代，南非兩次降息，中國兩次降準，釋放大量資金，疫情過后將刺激資產價格上漲。微觀方面，前期不銹鋼銷售不暢，鋼廠回款緩慢，鉻鐵廠資金緊張。但近日由于鉻鐵，鎳鐵及廢鋼價格的上漲，不銹鋼在成本支撐及期貨價格上漲的帶動下，現貨銷售價格觸底反彈，鋼廠拉漲開盤價格，成交向好，鋼廠及鉻鐵廠后期的資金狀況將得到明顯改善，鉻系市場看漲情緒更加濃厚，鉻礦及鉻鐵價格將繼續小幅上漲。

總結：受疫情影響，中國鉻系市場的供需關系在持續改善，從前期的供過于求到目前供需基本平衡，并且因為南非供應減少且可能持續維持低位的供應量使得關系轉變為供不應求的狀態。不銹鋼價格的反彈帶動成交，鉻鐵招標價看漲，鋼廠及鉻鐵廠資金面將得到改善。但我們仍需關注最終下游的實際需求，汽車及家電消費下滑，消費降級已成定局，不銹鋼消費量相比去年應該是下降的，所以不銹鋼的價格在漲到一定高度后，受下游需求壓制或將無法繼續，與此同時在一定程度上影響鉻鐵及鉻礦的上漲幅度。受南非及其他鉻系產地封國影響，預期后續供應持續減少，以及近期不銹鋼的止跌反彈，市場情緒高漲，目前的看漲情緒將會繼續持續一段時間。

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