No.1

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示或比預(yù)期更早加息

縮表可能隨后跟上

北京時(shí)間周四（1 月 6 日）凌晨三點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布 12 月 14-15 日會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)和通脹上升可能導(dǎo)致加息比先前預(yù)期來(lái)的更早、更快，一些決策者傾向于加息后不久開(kāi)始收縮資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。

會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，標(biāo)普 500 指數(shù)觸及盤(pán)中低點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅擴(kuò)大至 3％。美國(guó)國(guó)債擴(kuò)大跌勢(shì)，美元收復(fù)部分失地。在 12 月會(huì)議結(jié)束時(shí)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）宣布，由于通脹風(fēng)險(xiǎn)上升，將以比 11 月初會(huì)議首次提出的時(shí)間表更快結(jié)束購(gòu)債計(jì)劃。新的時(shí)間表使美聯(lián)儲(chǔ)有望在 3 月正式結(jié)束購(gòu)債。

6月16日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)到1.5%至1.75%的水平，加息幅度為1994年以來(lái)最大。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，75基點(diǎn)加息不會(huì)是常態(tài)，下次50或75基點(diǎn)都可能，沒(méi)跡象顯示經(jīng)濟(jì)廣泛放緩。

No.2

印尼計(jì)劃對(duì)鎳鐵和鎳生鐵征收出口關(guān)稅

022年1月12日下午5:30分左右，外媒報(bào)道稱(chēng)印尼海洋與投資事務(wù)部副部長(zhǎng)Septian Hario Seto表示，政府可能在2022年開(kāi)始對(duì)鎳鐵和鎳生鐵征收出口關(guān)稅。Seto表示，如果鎳價(jià)在15000美元/噸以上，將可能征收2%的稅，即300美元/噸，并且稅額與鎳價(jià)成正比增長(zhǎng)。征稅旨在推動(dòng)鎳礦商在運(yùn)輸海外前加工產(chǎn)品，否則印尼鎳礦儲(chǔ)備將很快被耗盡。該消息一經(jīng)發(fā)出，倫鎳電3拉漲至22700美元/噸附近，市場(chǎng)引起軒然大波。

印尼考慮對(duì)鎳鐵和鎳生鐵進(jìn)行征稅的行為，并不是首次提出。在2021年6月22日，印尼能源和礦產(chǎn)資源部 (ESDM) 政府就表示，由于FENI、NPI 產(chǎn)品的附加值較低，政府計(jì)劃限制冶煉廠建設(shè)和FENI、NPI出口，鼓勵(lì)建設(shè)硫酸鎳或不銹鋼廠等一流冶煉廠。10月底印尼總統(tǒng)Joko表示計(jì)劃禁止本國(guó)所有大宗商品原料出口，以吸引對(duì)本土資源加工的投資并創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，增加產(chǎn)品的附加值，例如鎳礦加工可以帶來(lái)350億美元的附加值。

印尼一再提出發(fā)展當(dāng)?shù)劓嚠a(chǎn)業(yè)鏈，增加產(chǎn)品附加值，可能會(huì)增加出口征稅實(shí)施的概率。但目前來(lái)看，由于政策實(shí)施需要市場(chǎng)的接受以及時(shí)間等諸多因素，短期內(nèi)征稅的可能性不大，但我們不得不做好準(zhǔn)備，迎接一切挑戰(zhàn)。

No.3

印尼青山首船高冰鎳發(fā)運(yùn)中國(guó)

2022年1月24日，印尼青山Morowali園區(qū)首批高冰鎳產(chǎn)品集港完畢，正式裝船發(fā)運(yùn)回國(guó)。園區(qū)內(nèi)在產(chǎn)高冰鎳產(chǎn)線(xiàn)3條，月度鎳金屬產(chǎn)能約3000噸。

高冰鎳的投產(chǎn)將改變新能源領(lǐng)域鎳原料的組成結(jié)構(gòu)，其經(jīng)濟(jì)性?xún)?yōu)勢(shì)可使之超越鎳豆成為硫酸鎳重要的原料，而印尼的高冰鎳產(chǎn)線(xiàn)也會(huì)因此加快投建進(jìn)度。但是高冰鎳大規(guī)模生產(chǎn)仍需時(shí)日，據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示量產(chǎn)或在二季度有所體現(xiàn)。當(dāng)前硫酸鎳原料中鎳豆仍占據(jù)45%以上的用量，短期內(nèi)鎳豆需求仍在高位。若未來(lái)青山實(shí)業(yè)高冰鎳項(xiàng)目取得巨大成功被批量商業(yè)化復(fù)制之后，高冰鎳將成為鎳重要的流通產(chǎn)品之一，高冰鎳將會(huì)與氫氧化鎳行成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，不銹鋼將會(huì)與硫酸鎳進(jìn)行原料的競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)格局將進(jìn)行多樣化的發(fā)展。

No.4

Eramet新獲批200萬(wàn)鎳礦出口配額

短期高品鎳礦議價(jià)走高

2022年2月15日，新喀里多尼亞政府一致向Eramet 頒發(fā)了高達(dá)200萬(wàn)噸鎳礦石的出口授權(quán)，使其年出口授權(quán)達(dá)到600萬(wàn)濕噸，政府在和 SLN 的聯(lián)合新聞發(fā)布會(huì)上宣布了這一消息。Eramet 對(duì)這一決定表示歡迎，該決定為 SLN 提供了實(shí)施其救援計(jì)劃的采礦部分所需的行動(dòng)框架。自10年前低成本生產(chǎn)商到來(lái)以來(lái)，SLN 不得不通過(guò)重新平衡其采礦和冶金活動(dòng)來(lái)適應(yīng)，以保持競(jìng)爭(zhēng)力。

自印尼禁止鎳礦出口后，菲律賓也出現(xiàn)高品位鎳礦資源枯竭的現(xiàn)象，市場(chǎng)可流通高鎳礦資源稀缺，多依賴(lài)于自新喀里多尼亞、危地馬拉、土耳其等國(guó)家進(jìn)口，高品鎳礦溢價(jià)情況明顯。春節(jié)以來(lái)下游高鎳鐵價(jià)格持續(xù)上漲，目前市場(chǎng)主流成交至1535元/鎳，即期利潤(rùn)率達(dá)11%；此外海運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)上漲，鎳礦海運(yùn)費(fèi)水漲船高，貿(mào)易商進(jìn)口成本也在同步增加。

目前下游鎳鐵廠按需補(bǔ)庫(kù)，中高品位鎳礦議價(jià)重心逐漸抬升，節(jié)前高鎳礦Ni:1.8%CIF成交至118美元/濕噸，節(jié)后報(bào)價(jià)繼續(xù)走高，市場(chǎng)多等待實(shí)際成交兌現(xiàn)，短期繼續(xù)關(guān)注鎳鐵價(jià)格上漲帶來(lái)的利潤(rùn)空間。

No.5

俄烏局勢(shì)再度升級(jí)

期鎳價(jià)格攀升

倫敦金屬交易所（LME）期鋁和期鎳周一向多年高點(diǎn)攀升，因人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心，俄羅斯供應(yīng)減少將會(huì)加劇這兩種工業(yè)金屬目前的短缺狀況。俄烏問(wèn)題可能意味著西方國(guó)家將會(huì)對(duì)諾里爾斯克鎳業(yè)和俄 羅斯鋁業(yè)公司等俄羅斯公司實(shí)施制裁。全球約 10%的鎳供應(yīng)量來(lái)自諾里爾斯克鎳業(yè)，俄鋁占全球鋁供應(yīng)量的 5%左右。

LME 官網(wǎng) 2 月 24 日發(fā)布對(duì)近期美國(guó)、英國(guó)及歐盟宣布對(duì)俄羅斯和烏克 蘭爭(zhēng)議地區(qū)的制裁可能如何影響 LME 市場(chǎng)的理解。2021 年 2 月23 日的第 (EU) 2022/263 號(hào)條例引入了限制性措施，包括對(duì)爭(zhēng)議領(lǐng)土的貿(mào)易限制和貨物的進(jìn)出口。然而，由于上述相同的原因，禁令并不會(huì)對(duì) LME品牌造成問(wèn)題。

2 月 26 日，美國(guó)與歐盟、英國(guó)和加拿大發(fā)表共同聲明，宣布禁止俄羅斯的數(shù)家主要銀行使用環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）系統(tǒng)。

No.6

倫鎳歷經(jīng)過(guò)山車(chē)行情

對(duì)行業(yè)產(chǎn)生的系列影響

2022年3月8日倫鎳驚現(xiàn)“五連破”，連續(xù)破6萬(wàn)、7萬(wàn)、8萬(wàn)、9萬(wàn)、10萬(wàn)美元關(guān)口，創(chuàng)下史無(wú)前例的歷史高價(jià)。隨后倫敦金屬交易所（LME）調(diào)整交易規(guī)則并暫停鎳交易，宣布取消所有在倫敦時(shí)間2022年3月8日的鎳期貨交易，LME鎳合約的保證金將根據(jù)2022年3月7日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算。

鎳價(jià)非理性上漲導(dǎo)致鎳鐵對(duì)鎳價(jià)貼水?dāng)U大。產(chǎn)業(yè)方面，鎳原料偏緊疊加下游消費(fèi)復(fù)蘇情況下，未來(lái)存在成本上漲推高產(chǎn)業(yè)價(jià)格的可能。但當(dāng)前鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)推高非理性?xún)r(jià)格區(qū)間，必將造成國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)成本壓力大增，影響產(chǎn)業(yè)的正常運(yùn)行。目前產(chǎn)業(yè)都尚有前期庫(kù)存，暫未做出明顯產(chǎn)量變化，隨著庫(kù)存不斷消化后，產(chǎn)業(yè)無(wú)法接受非合理的高價(jià)原料，將引發(fā)產(chǎn)業(yè)的降需減產(chǎn)。供需格局改善，鎳價(jià)也會(huì)缺乏基本面的支撐。

No.7

華友高冰鎳加工產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)

下半年新能源鎳豆消費(fèi)將顯著下降

隨著印尼青山冰鎳相關(guān)產(chǎn)線(xiàn)不斷放量，到達(dá)國(guó)內(nèi)貨物亦在不斷增加，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)也在加快冰鎳產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)， 隨著衢州華友年產(chǎn)3萬(wàn)金屬?lài)嵄団捈昂辖鸾鲎禹?xiàng)正式進(jìn)入投料試生產(chǎn)階段（該項(xiàng)目有年產(chǎn)1萬(wàn)金屬?lài)嶆団捄辖鹕a(chǎn)鎳鈷鹽項(xiàng)目，剩余2萬(wàn)金屬?lài)嵁a(chǎn)能可處理MHP、MSP、冰鎳等原料），且2季度仍有年產(chǎn)能5萬(wàn)金屬?lài)嵄囍苽淞蛩徭嚠a(chǎn)線(xiàn)即將投產(chǎn)，屆時(shí)華友將擁有年產(chǎn)能7萬(wàn)金屬?lài)嵄囍苽淞蛩徭嚠a(chǎn)線(xiàn)。疊加2022年2月中偉6萬(wàn)金屬?lài)嵏弑嚿a(chǎn)硫酸鎳產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，上半年中國(guó)冰鎳制備硫酸鎳新建產(chǎn)能可達(dá)到13萬(wàn)金屬的噸/年，且華北、華中、西南、華東地區(qū)有企業(yè)積極測(cè)試冰鎳制備硫酸鎳，屆時(shí)將對(duì)鎳豆用量產(chǎn)生明顯替代，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)鎳豆月使用量在1.3萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)下半年開(kāi)始鎳豆用量將明顯降低。

No.8

中國(guó)能建國(guó)際集團(tuán)簽約

印尼蘇拉維西鎳礦開(kāi)采項(xiàng)目

3月25日，中國(guó)能建國(guó)際集團(tuán)與印尼博利瑪有限公司簽署印尼蘇拉維西島嶼盧武客（Luwuk）紅土鎳礦項(xiàng)目開(kāi)采與運(yùn)輸合同，實(shí)現(xiàn)了在印尼礦業(yè)市場(chǎng)的滾動(dòng)發(fā)展。

印尼鎳儲(chǔ)量居世界首位，為世界鎳總儲(chǔ)量的52%，該項(xiàng)目位于占印尼鎳礦總資源約80%的蘇拉維西島嶼，礦區(qū)總面積約1000公頃。中國(guó)能建國(guó)際集團(tuán)負(fù)責(zé)組織執(zhí)行采運(yùn)服務(wù)，年采運(yùn)量為200萬(wàn)噸，合同期限5年。工程范圍主要包括礦區(qū)清表、覆蓋層剝離和礦料剝采、挖掘、裝車(chē)、轉(zhuǎn)運(yùn)、施工期運(yùn)輸?shù)缆肪S護(hù)等。

No.9

中國(guó)能建國(guó)際集團(tuán)簽約

印尼蘇拉維西鎳礦開(kāi)采項(xiàng)目

2022年4月15日，央行宣布將于4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。大量資金的釋放刺激著市場(chǎng)利多的情緒，包括滬鎳在內(nèi)各品種期貨盤(pán)面節(jié)節(jié)攀升。

另一方面，根據(jù)最近公布的美聯(lián)儲(chǔ)三月議息會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)的緊縮動(dòng)作將比此前預(yù)期的更加硬派，市場(chǎng)預(yù)期，5月美聯(lián)儲(chǔ)將大概率再度加息50基點(diǎn)，并將在之后的再度追加8次加息。

在國(guó)內(nèi)寬松、海外收緊的貨幣政策之下，滬鎳更為后市所看好，部分資金回流，內(nèi)外價(jià)差已經(jīng)縮小至-1000元/噸。經(jīng)過(guò)復(fù)活節(jié)假期兩個(gè)交易日的休盤(pán)，LME鎳開(kāi)盤(pán)后補(bǔ)漲幅度并不顯著。截至4月19日15:30，倫鎳33195美元/噸，較復(fù)活節(jié)前漲幅僅0.15%，以剛剛收盤(pán)的滬鎳計(jì)算，進(jìn)口虧損已收窄至1000元/噸。今年2月下旬開(kāi)始不斷擴(kuò)大的進(jìn)口虧損，近期已有明顯修復(fù)的趨勢(shì)。

No.10

印尼青島綜合產(chǎn)業(yè)園第1條產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)出鐵

據(jù)Mysteel調(diào)研了解，4月29日，印尼青島綜合產(chǎn)業(yè)園區(qū)鎳鐵冶煉項(xiàng)目（4條RKEF）第1條產(chǎn)線(xiàn)順利點(diǎn)火，于5月13日順利出鐵，剩余3條產(chǎn)線(xiàn)也將于2-3季度陸續(xù)投產(chǎn)。待正式達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)每條鎳鐵產(chǎn)線(xiàn)月產(chǎn)鎳金屬量600噸。

No.11

印尼Wedabay華科火法產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)

據(jù)Mysteel了解，印尼Wedabay園區(qū)火法項(xiàng)目13（華科：4條RKEF）的第1條產(chǎn)線(xiàn)自4月15日點(diǎn)火烘爐后，4月24日上午該產(chǎn)線(xiàn)成功送電。第2條產(chǎn)線(xiàn)于5月19日成功點(diǎn)火，于6月2日順利投產(chǎn)出鐵。第3條產(chǎn)線(xiàn)于6月21日順利投產(chǎn)出鐵。第4條產(chǎn)線(xiàn)于6月29日順利投產(chǎn)出鐵。該項(xiàng)目產(chǎn)成品為鎳锍，待達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)每條產(chǎn)線(xiàn)月產(chǎn)鎳锍鎳金屬量950噸。

No.12

印尼Wedabay華科火法產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)

華友鈷業(yè)為滿(mǎn)足其公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，提升華越氫氧化鎳原料處理能力，進(jìn)一步提高鎳產(chǎn)品產(chǎn)能，決定將冶金三分廠溶解一車(chē)間恢復(fù)改造為電鎳車(chē)間。電鎳復(fù)產(chǎn)改造于4月6日正式開(kāi)始，4月26日車(chē)間成功通電進(jìn)行生產(chǎn)調(diào)試，最終于5月12日成功產(chǎn)出首批鎳板！據(jù)Mysteel了解，華友電鎳年產(chǎn)能為5000噸。

No.13

Petronesia Benimel 和 SCM簽署鎳礦開(kāi)采協(xié)議

5月19日，PT Petronesia Benimel 與 PT Sulawesi Cahaya Mineral (SCM) 簽署了鎳礦開(kāi)采合作工作協(xié)議。Petronesia Benimel 是 PT Hutama Karya Infrastruktur 的子公司。SCM 是一家鎳礦開(kāi)采公司。目前，SCM在印度尼西亞?wèn)|南蘇拉威西省科納威攝政區(qū)Routa區(qū)擁有占地21100公頃的礦業(yè)經(jīng)營(yíng)許可證（IUP）。PT Sulawesi Cahaya 礦區(qū)的初步估計(jì)儲(chǔ)量結(jié)果如下：褐鐵礦 1.19 億噸， 其中1.3% Ni、0.087% Co、59.5% Fe2O3 和 2.17% MgO（ Ni>1% 和 MgO<4 %); 腐泥土礦石約為 2260 萬(wàn)噸，其中2.16% Ni、0.042% Co、28.3% Fe2O3 和 16.4% MgO（ Ni>1.6% 和 MgO<4%）。

No.14

推動(dòng)礦產(chǎn)投資及加工

菲律賓制定18年發(fā)展路線(xiàn)圖規(guī)劃

6月1日，礦業(yè)和地球科學(xué)局（MGB）在季度報(bào)告中表示，菲律賓將從2023年開(kāi)始出售閑置的國(guó)有礦業(yè)資產(chǎn)，根據(jù)其18年路線(xiàn)圖的規(guī)劃，菲律賓旨在2022 年到 2024 年，增強(qiáng)投資者對(duì)礦產(chǎn)行業(yè)的信心；2023年至2030年擴(kuò)大國(guó)內(nèi)礦石產(chǎn)量和礦產(chǎn)資產(chǎn)，2026年至2040年在半成品和全加工礦產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)?guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)向全球礦產(chǎn)市場(chǎng)邁進(jìn)。

No.15

INCO公司強(qiáng)調(diào) 將加快開(kāi)發(fā)Bahodopi冶煉廠

雅加達(dá)訊，印尼淡水河谷(Vale Indonesia/INCO)公司強(qiáng)調(diào)認(rèn)真加快在中蘇拉威西省Morowali縣Bahodopi開(kāi)發(fā)鎳冶煉廠項(xiàng)的進(jìn)程。

Vale Indonesia公司與兩家工作伙伴，即太原鋼鐵集團(tuán)有限公司(Taiyuan Iron & Steel Co., Ltd/Tisco)和山東鑫海科技股份有限公司(Shandong Xinhai Technology Co.,Ltd/Xinhai)已于2021年6月24日為在中蘇拉威西的鎳加工廠簽署項(xiàng)目合作框架協(xié)議(FCFA)。在中蘇拉威西的鎳加工廠將分為8條回轉(zhuǎn)窯電爐(RKEF)，預(yù)測(cè)年產(chǎn)7萬(wàn)3000公噸鎳以及支撐設(shè)備。

Bahodopi區(qū)塊項(xiàng)目包括Vale Indonesia公司工作合同在中蘇拉威西省Morowali縣Bahodopi第二區(qū)塊和第三區(qū)塊，占地面積1萬(wàn)6395公頃。Bahodopi區(qū)塊項(xiàng)目分為兩個(gè)主要部分，即Vale Indonesia公司采礦項(xiàng)目和Vale Indonesia公司、Tisco公司與Xinhai公司成立合資公司的開(kāi)發(fā)冶煉廠。

2022年業(yè)已過(guò)半，回顧上半年，宏觀擾動(dòng)頻發(fā)。歐美通脹上升致使美聯(lián)儲(chǔ)采取較為積極的加息以及縮表政策，全球貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)為緊縮。隨著印尼鎳鐵新增產(chǎn)能釋放，高冰鎳、MHP供給兌現(xiàn)，鎳供應(yīng)預(yù)期轉(zhuǎn)為過(guò)剩。但在俄烏局勢(shì)以及倫鎳事件擾動(dòng)，疊加疫情因素對(duì)現(xiàn)貨流通影響，鎳價(jià)脫離供需運(yùn)行數(shù)月。供強(qiáng)需弱基本面下，隨著各宏觀因素影響逐步消散，鎳價(jià)逐步回歸下跌通道。