11月房地產市場整體熱度較10月有所回落，但較9月仍有反彈。

克而瑞研究中心近日發布的報告顯示，11月份TOP100房企實現銷售操盤金額3633.5億元，環比降低16.6%，較9月仍增長44.3%；同比降低6.9%。累計業績來看，1-11月百強房企實現銷售操盤金額34326.3億元，同比降低30.7%，降幅較10月收窄近2個百分點。

企業投資方面，迎來難得的規模、熱度共同上漲。11月在重點城市土拍帶動下典型房企拿地金額大幅上漲，重點監測30家房企單月投資金額近900億元，同環比分別增長107%和181%，創2024年以來新高。

報告顯示，百強房企11月業績同比降幅低于往年同期。

從銷售門檻值變化看，11月百強房企銷售門檻較去年同期進一步降低，各梯隊門檻值仍在近年來最低水平，但本月降幅略有收窄。其中，TOP10房企銷售操盤金額門檻同比降低41.4%至879億元。TOP30和TOP50房企門檻也分別同比降低31.9%和36%至240.3億元和139.3億元。TOP100房企的銷售操盤金額門檻則降低30.5%至64.9億元。

根據報告，在重點城市土拍帶動下， 11月典型房企拿地金額大幅上漲，重點監測30的家房企單月投資金額近900億元，同環比分別增長107%和181%，創2024年以來新高。

不過，拿地金額底部大幅回升并非意味著企業投資意愿出現逆轉，一方面拿地金額TOP100中仍有超過半數企業單月未有土儲入賬；另一方面重點監測30家企業中僅有11家拿地，拿地金額超過100億的均為今年拿地規模較多的央國企，如保利發展、中海地產、華潤置地、綠城中國和越秀地產等，且集中在上海、北京等高總價核心城市，投資高度聚焦和集中。

整體來看，前11個月仍有近五成企業投資處于暫緩態勢，而拿地金額TOP100中，央國企雖占主導但拿地金額較同期下降36%，城投公司則繼續在土地市場“托底”，拿地金額同比增加36%。

截止11月末，新增土儲貨值百強門檻值為51.5億元，同比下降13%，降幅收窄6個百分點，新增總價百強門檻值為21.9億元，同比下降16%，降幅收窄7個百分點。

總量方面，1-11月新增貨值、總價和建面百強的總額分別為17849億元、8513億元和8278萬平方米，同比分別下降34.5%、34.6%和23.4%，降幅與上月末相比都有5-7個百分點左右的收窄。

在拿地意愿上，截止至11月末，百強房企拿地銷售比為0.16，較10月末微張0.01。分梯隊看，主要以頭部房企投資積極性提升為主，10強房企拿地銷售比提升至0.21，與其他梯隊房企拿地銷售比拉開差距，尤其11-20強房企拿地銷售比僅有0.06。

集中度持續走高，10強房企占據59%的新增貨值，較10月末增加4個百分點，此外31-50強房企新增貨值占13%，較10月末微漲2個百分點。其他梯隊的貨值占比均下降。

預判后市，克而瑞認為，12月恰逢房企業績沖刺季，不排除部分房企為沖刺業績而進行年末大促，考量此影響，預計整體成交環比有望回升，小幅翹尾。

與此同時，城市分化預期延續。京滬深等核心一線城市仍是成交熱點，隨著供應上升，新房成交預期延續增勢；還有部分二線諸如武漢、南京、蘇州等經歷了前期深度調整，購買力有修復態勢，隨著年末房企加強折扣力度，剛需剛改客戶仍有釋放空間，還有多數內陸三四線城市，樓市熱度仍有待核心一二線城市傳導。

企業投資方面，整體而言，土地投資持續徘徊于低迷區間，局部亮點出現主要是由于優質地塊的推動，受到高質量供地規模延續的影響，預計12月將繼續迎來大量高溢價優質宅地，而國央企依舊會是核心城市的拿地主力。