“恐高”情緒蔓延鋼市為何談“漲”色變？

2018-08-30 09:45:19來源：作者：

鋼價在五、六月份經歷小幅震蕩調整后，出人預料的在七、八月份經歷了一輪持續近兩個月的上漲行情。本月中旬鋼價突破年內高點之后，又在環保限產持續加碼的刺激下繼續一路高歌猛進，屢創年內新高。
針對近期鋼價上漲，人民日報發文稱應理性看待鋼價上漲，文中有幾點值得注意：其一，鋼價上漲乃是合理回歸，有助于鋼鐵業長遠發展，這也正是推進供給側結構性改革的目的所在；其二，提醒鋼廠保持清醒，勿“頭腦發熱”，有關方面要防止鋼價“漲勢過猛”。其釋放的信號無非是鋼價目前處于屬于合理價位，并不具備大幅下跌的基礎，同時防范鋼價過猛、過快上漲。雖然人民日報發文有穩鋼價之意，但市場仍情緒卻顯得更加浮躁。
市場為何“恐高”情緒蔓延？
對于造船、家電、機械制造等終端采購方而言，鋼價上漲意味著成本大幅抬升，對其短期內的采購意愿將造成極大影響；對于中間商，一分為二來看，有大批量囤貨的中間商對于鋼價上漲是非常樂見的，而對于低于正常庫存的貿易商而言，鋼價上漲意味著補庫成本將大幅提高，且面臨潛在的降價風險也大大增加。
由于近幾個月鋼價處于年內高位，甚至處于相對的歷史高位，貿易商在操作方面均較為謹慎，敢大量囤貨的貿易商少之又少。在沒有抓住漲價行情，且噸鋼利潤偏薄甚至倒掛的背景下，反觀噸鋼利潤超千元的長流程鋼廠，包括終端貨商在內的這部分中間商對于漲價，甚至對于相關部門推出的環保政策也表現出一副嗤之以鼻的態度。對于鋼價繼續上漲的預期，疊加不斷抬升的資金成本與降價風險，“恐高”情緒被渲染的非常嚴重。
九月鋼價依舊存在較大的上漲預期
首先，從我網每周公布的五大鋼材品種的庫存數據來看，目前鋼廠庫存、社會庫存均位于年內較低位置，在環保限產持續加碼的背景下，鋼廠方面短期內仍不會產生大的庫存壓力；其次，前不久《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》征求意見稿發布，2+26城市采暖季錯峰限產或提前至10月1日開始實施，綜合需求方面對于金九銀十的預期，九月份供需關系緊平衡的狀態短期內仍難打破，而隨著采暖季臨近帶來的空氣污染壓力，持續不斷環保限產或成為鋼價上行的助推器。
另一方面，早在7月23日國務院常務會議提出的加速1.35萬億地方政府專項債發行，以推動在建基礎設施項目上早見成效，到國務院近日印發的《“十三五”現代綜合交通運輸體系發展規劃》提出我國交通運輸總投資規模將要達到15萬億人民幣，從政府的財政的財政政策更加積極的指導方針來看，在中美“貿易戰”愈演愈烈帶來的出口下滑壓力下，隨后基建投資逐步發力也是可以預見的。因而無論從大的宏觀環境下或是鋼市的供需背景下來看，九月份仍存在較大的上漲預期。
利好頻出鋼價逆勢回調市場或成“驚弓之鳥”
值得注意的是，近日不論是唐山、武安、臨汾等地環保限產消息，還是采暖季錯峰限產、南鋼等鋼廠高爐停產檢修等利好消息頻出，市場反而出現罕見的逆勢回調的現象，究其原因，多數人將此次回調總結為：價格太高，漲不動了，回調屬于正常現象。而具體原因筆者也無從得知，資金方面黑色系期貨的帶動或是此次鋼價回調的重要因素之一，而現貨市場緊隨甚至超出期貨市場變化節奏也反應出目前中間商無比浮躁的心態，筆者認為此時若有利空傳出，市場或成“驚弓之鳥”而無限放大，屆時鋼價也必然面臨較大的繼續回調風險。
整體而言，九月鋼價仍大概率上行，但仍需防范市場“恐高”情緒對價格帶來的繼續回調的風險。

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