人人都知道今年企業(yè)利潤(rùn)增速勢(shì)必將放緩。但會(huì)放緩多少呢？試圖從股市信號(hào)中找尋答案的分析師們發(fā)現(xiàn)了一些令人擔(dān)憂的數(shù)據(jù)。

NikolaosPanigirtzoglou領(lǐng)導(dǎo)的摩根大通(100.57,-0.19,-0.19%)策略師在報(bào)告中寫(xiě)道，標(biāo)普500指數(shù)從9月20日到1月3日下跌了16%，從歷史角度來(lái)看，這樣的跌幅說(shuō)明投資者預(yù)期2019年有超過(guò)50%的幾率陷入經(jīng)濟(jì)衰退，以及盈利會(huì)下降9%。DavidKostin領(lǐng)導(dǎo)的高盛(175.37,-0.65,-0.37%)策略師采用股息貼現(xiàn)模型得出，市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2023年每年的年利潤(rùn)增速為3.7%。

兩者都與股票分析師的預(yù)期均值相去甚遠(yuǎn)。截至周五的分析師預(yù)期均值顯示，標(biāo)普500指數(shù)成份股今年利潤(rùn)將增長(zhǎng)7.7%。不過(guò)無(wú)論如何，這些預(yù)估都遠(yuǎn)低于2018年全年利潤(rùn)增長(zhǎng)20%以上的預(yù)期。

這樣的分化彰顯出下周開(kāi)啟的財(cái)報(bào)季之緊要。投資者是發(fā)現(xiàn)了分析師都還沒(méi)發(fā)現(xiàn)的疲軟情況嗎？還是說(shuō)，股市陷入大蕭條以來(lái)最糟糕的12月，只是波動(dòng)過(guò)度了呢？

“市場(chǎng)正在尋找方向，”聯(lián)博健康和投資策略主管KathyFisher接受彭博電視采訪時(shí)表示?！拔磥?lái)幾周公布的業(yè)績(jī)對(duì)我們感受方向非常重要。”

 繼上月標(biāo)普500指數(shù)跌至熊市邊緣后，美股正在反彈。該指數(shù)在過(guò)去八天有六天上漲，圣誕節(jié)以來(lái)的漲幅擴(kuò)大至近9%。摩根大通和高盛模型均采用截至上周的數(shù)據(jù)，并試圖預(yù)測(cè)市場(chǎng)傳達(dá)的信號(hào)。

“股市已經(jīng)展現(xiàn)出對(duì)經(jīng)濟(jì)和利潤(rùn)增長(zhǎng)將大幅放緩的預(yù)期，”PeterOppenheimer領(lǐng)導(dǎo)的高盛策略師在周一報(bào)告中寫(xiě)道?！耙虼爽F(xiàn)在重要的不是數(shù)據(jù)惡化，而是與當(dāng)前的負(fù)面預(yù)期相比惡化程度會(huì)有多大?！?/span>

高盛模型顯示，標(biāo)普500指數(shù)過(guò)去12個(gè)月的下跌，預(yù)示著供應(yīng)管理協(xié)會(huì)制造業(yè)指數(shù)會(huì)降至50以下。雖然該指數(shù)在上個(gè)月跌至54的兩年低位，但仍處于代表增長(zhǎng)的區(qū)間。

 投資者開(kāi)始懷疑這輪持續(xù)10年的牛市保持下去的立足點(diǎn)在哪里，隨之對(duì)企業(yè)盈利前景愈加感到擔(dān)憂。從減稅紅利消退到不利的匯率因素，從全球需求疲軟到工資上漲，威脅企業(yè)獲利的名單越來(lái)越長(zhǎng)。

包括蘋(píng)果(150.75,2.82,1.91%)、達(dá)美航空在內(nèi)，發(fā)布營(yíng)收預(yù)警的公司越來(lái)越多，面對(duì)這種情況，分析師除了調(diào)降預(yù)估恐怕別無(wú)選擇。彭博匯總數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去三個(gè)月，2019年預(yù)期每股盈余下降2.7%至172美元。

 在摩根士丹利(41.45,-0.26,-0.62%)首席美國(guó)股票策略師MikeWilson看來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)反映了這種預(yù)期，一旦分析師調(diào)降完預(yù)測(cè)，股市就能持續(xù)反彈。他預(yù)計(jì)2019年有50%的可能性出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度的利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。

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