當地時間7月25日，國際貨幣基金組織（IMF）發布《世界經濟展望報告》更新內容，將2023年世界經濟增長預期上調至3.0%，比4月預測值略高0.2個百分點。但IMF指出，全球經濟復蘇仍在放緩，經濟部門和地區之間的差異不斷擴大，未來仍然面臨多重經濟下行風險，各國應繼續致力于抑制通脹，確保金融穩定，適時調整財政政策，并促進多邊合作。

　　預期好轉但增速放緩

　　根據這份最新報告，IMF預計2023年世界經濟增速為3.0%，高于4月的預測值2.8%；同時，維持2024年世界經濟將增長3.0%的預測不變。

　　但IMF同時指出，疫情后的全球經濟復蘇步伐仍在放緩。按照歷史標準衡量，今明兩年世界經濟增長預期依然疲軟，低于去年3.5%的經濟增速，也遠低于2000年至2019年間3.8%的平均水平。

　　具體來看，IMF認為，新興市場和發展中經濟體將繼續維持穩定復蘇勢頭，預計2023年經濟將增長4.0%，較4月預測值上調0.1個百分點，2024年則預計將增長4.1%。其中，亞洲新興和發展中經濟體今明兩年經濟增長預期為5.3%和5.0%，歐洲新興和發展中經濟體增長預期分別為1.8%和2.2%，但拉丁美洲和加勒比地區、中東和中亞地區預計將出現下降。

　　對于發達經濟體，IMF認為其整體增速放緩依然顯著，將從2022年的2.7%降至2023年的1.5%，比4月預測值上調0.2個百分點，預計2024年將進一步降至1.4%。其中，美國今明兩年經濟增長預期分別為1.8%和1.0%，歐元區增長預期分別為0.9%和1.5%，英國增長預期為0.4%和1.0%，日本增長預期為1.4%和1.0%。

　　值得注意的是，各經濟部門和地區之間的差異正不斷擴大。根據報告，2023年一季度，全球經濟活動受服務業驅動而較快復蘇，但制造業等非服務業部門則表現疲弱。分地區來看，有約61%的新興市場和發展中經濟體在2023年的經濟增長將提速，而約93%的發達經濟體在2023年的經濟增速將放緩。

　　此外，IMF還預計，世界貿易增速將從2022年的5.2%降至2023年的2.0%，然后在2024年回升至3.7%，但仍遠低于2000年至2019年間4.9%的平均水平，反映了全球需求向國內服務的轉變、美元升值的滯后效應和貿易壁壘的上升。

　　多重下行風險拖累經濟復蘇

　　IMF在報告中指出，盡管近期美國債務上限僵局的解決和為遏制歐美銀行業危機采取的有力行動緩和了金融部門的動蕩、降低了對經濟前景的不利風險，但目前世界經濟增長仍存在多重下行風險，表現在通脹持續、金融市場重新定價、新興市場和發展中經濟體債務壓力加重、地緣經濟分裂加深等多個層面。

　　首先，高通脹局面還在持續。緊張的勞動力市場和匯率貶值的影響可能會推高通脹，并可能使一些經濟體的長期通脹預期脫錨。此外，厄爾尼諾現象可能導致更極端的全球升溫，加劇干旱狀況，并推高大宗商品價格。烏克蘭危機也可能加劇，這將進一步抬高糧食、燃料和化肥價格。

　　其次，金融市場面臨重新定價。不利的通脹數據可能引發利率預期突然上升、資產價格下跌的風險。這些變動可能使金融狀況進一步收緊，并給極易受到利率風險影響的銀行和非銀金融機構帶來壓力。同時，這種影響還具有傳導效應，對全球貿易和增長產生負面連鎖反應。

　　再次，債務壓力仍在增加。自2023年3月歐美銀行業危機發生以來，全球金融狀況總體有所緩解，但新興市場和發展中經濟體的借貸成本仍然很高，限制了其優先財政支出的空間，并增加了陷入債務困境的風險。截至6月，主權信用利差超過1000個基點的新興市場和發展中經濟體的比例為25%，而兩年前僅為6.8%。

　　此外，地緣經濟碎片化程度上升。貿易（尤其涉及關鍵礦產等戰略物資）、資本、技術和工人的跨境流動以及國際支付等領域將受到更多限制，進而可能導致商品價格進一步波動。

　　IMF指出，對大多數經濟體來說，首要任務依然是抑制通脹，同時確保金融穩定。各國央行應繼續致力于恢復物價穩定、加強金融監管和風險監控。同時，建立財政緩沖，確保有針對性地支持最弱勢群體；加強多邊合作，加快綠色轉型，減緩氣候變化，做好新興技術監管等。

　　通脹頑固考驗全球貨幣政策

　　據IMF預計，全球整體通脹率將從2022年的8.7%降至2023年的6.8%和2024年的5.2%，但仍高于疫情前（2017年至2019年間）3.5%的平均水平。

　　報告稱，2023年全球約四分之三的經濟體年平均整體通脹將下降。貨幣緊縮政策預計將逐步緩解通脹壓力，但通脹放緩的主要驅動因素是國際大宗商品價格的下跌。總體而言，在實施通脹目標制的經濟體中，2023年96%的經濟體的通脹率仍將高于目標水平，到2024年這一比例為89%。

　　與此同時，核心通脹下行速度預計將慢于整體通脹。據IMF預計，全球核心通脹率將從2022年的6.5%下降到2023年的6.0%和2024年的4.7%。對發達經濟體而言，核心通脹高企的局面比預期的更持久。

　　在IMF看來，頑固的核心通脹反映了此前的沖擊從整體通脹向核心通脹傳導，企業利潤保持高位，勞動力市場緊張，尤其是在生產率增長疲軟、單位勞動力成本上升的背景下，工資增長仍然強勁。

　　為了應對居高不下的核心通脹，全球多家主要央行仍在收緊貨幣政策。4月以來，金融市場上調了對貨幣政策收緊的預期，但仍預計政策收緊的幅度將小于政策制定者發出的信號。美聯儲、歐洲央行、澳大利亞央行、加拿大央行、英國央行等都在繼續加息或暗示將繼續加息。

　　對此，IMF警示稱，多國央行為抑制通脹而提高政策利率的措施持續對經濟活動構成壓力。如果受到地緣政治緊張局勢或極端天氣導致的進一步沖擊，通脹可能繼續走高，從而引發更具限制性的貨幣政策。屆時，隨著市場對貨幣政策進一步收緊作出調整，金融部門動蕩或將再度出現。

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