新華財經華盛頓3月14日電（記者許緣） 美國勞工部14日公布的數據顯示，2月美國生產者價格指數（PPI）環比上漲0.6%，漲幅較1月擴大了0.3個百分點，凸顯美國通脹形勢依然嚴峻，加劇市場對美聯儲上半年能否降息的疑慮。

通脹粘性較強 市場降息預期發生變化

當天公布的數據顯示，2月美國PPI同比增長1.6%，是2023年9月以來最大漲幅。剔除食品、能源和貿易服務價格后，核心PPI環比增長0.4%，同比增長2.8%。商品價格大幅攀升，環比增長1.2%，漲幅創2023年8月以來最大值。其中，天然氣價格上漲6.8%，食品雜貨價格也增長了1%。同時，服務價格環比增長0.3%。

PPI追蹤生產成本變化，是衡量通脹情況的一項關鍵指標。分析人士認為，2月PPI再次加速上漲，加之此前公布的消費者價格指數（CPI）超預期增長，表明美國經濟中的通脹壓力依然頑固，短期內可能很難迅速降溫，或迫使美聯儲繼續耐心等待甚至推遲降息時機。

投資銀行Stifel金融公司首席經濟學家林賽·皮格薩（Lindsey Piegza）表示，鑒于通脹的粘性較預期更強，美聯儲很難樹立近期降息的信心是合理的。“我們的基本假設是，美聯儲將推遲至今年下半年才開始調整政策立場”。

根據美國聯邦基金期貨公司（Fed Funds Futures）公布的數據，當天PPI公布后，市場對美聯儲6月貨幣政策會議上首次降息的幾率略有下降，從67%降至63%。

芝加哥商品交易所一項跟蹤數據顯示，當天數據發布后，市場基本認定美聯儲將在3月19日至20日舉行的貨幣政策會議上維持聯邦基金利率目標區間在5.25%至5.5%之間，對6月首次降息25個基點的預測也下降至60%左右。

值得注意是，市場認為美聯儲7月首次降息25個基點的概率上升至接近50%。這也凸顯出，隨著通脹自年初以來上升跡象愈來愈明顯，市場對降息預期正在發生較大變化。今年初，市場認為首次降息將發生在3月。

降息前景疑慮重重

不僅首次降息時間存疑，年內降息的次數也存在變數。在去年12月發布的經濟前景預測中，多數美聯儲官員預計今年有望三次降息，共計75個基點。對此，威明頓信托銀行（Silmington Trust）債券投資組合經歷威爾·史蒂斯（Wil Stith）表示，數據為美聯儲選擇何時開始降息以及即將發布的美聯儲官員們對利率路徑預測的“點陣圖”留有一定程度的不確定性。美聯儲將維持對今年三次降息的預期，抑或是改變這一前景值得關注。

不過，也有經濟學家認為通脹短暫波動不應成為美聯儲調整政策預期的證據。美聯儲主席鮑威爾此前曾暗示，通脹數據無需從去年底的溫和水平繼續改善，才會讓美聯儲下定決心在今年晚些時候降息。

美國圣路易斯聯邦儲備銀行前行長、現任普渡商學院院長吉姆·布拉德（Jim Bullard）指出，與2022年達到峰值相比，通脹率仍然在繼續下降。雖然當天公布的PPI數據“有點熱”，但“像這樣的數據可能不會”改變美聯儲的降息大局。

波士頓聯邦儲備銀行前行長埃里克·羅森格倫（Eric Rosengren）日前在超預期的消費者價格指數（CPI）發布后指出，2月數據“基本上說明”核心通脹“正在逐步改善”，不足以促使美聯儲大幅調整通脹預期，因此對降息前景的預測也不會改變。

羅森格倫表示，他個人傾向于美聯儲在5月會議上降息，因為有跡象顯示，經濟降溫的程度超過了迄今為止經濟指標所展現的程度。但他預計，美聯儲官員可能會更加謹慎，等到6月才會真正退出緊縮政策，以便對通脹回到2%的目標更有信心。

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