當一大央行？？美聯儲（FED）關閉量化寬松政策（QE）大門之際，市場正希望另一大央行？？歐洲央行（ECB）可以再次開啟QE之門。

      許多經濟學家現在預期歐洲央行行長德拉基（Graghi）將會迎來QE？？在新年之初購買歐元區國家主權債券。

      很明顯歐元區還有一些事情需要去做。失業率仍頑固維持在11.5%的高點，通脹維持在0.4%，距離通縮風險區已不再遙遠。歐元區兩大經濟體？？法國和意大利還需要額外的回旋余地來滿足他們的預算目標。甚至是多年來的堅定分子？？德國在某一段時間里看起來也不夠自信。

      關于QE，最明顯的問題是債券購買計劃存在潛在的政治影響，尤其是當它包括購買主權債券之時。

      你怎么可以確定你沒有給歐元區某些國家不公平的優勢？尤其是如果他們已經在金融危機期間拿出數十億歐元幫助擺脫危機。難怪德國反歐盟黨派給德國總理默克爾（AngelaMerkel）造成的麻煩跟英國獨立黨給英國首相卡梅倫（DavidCameron）造成的麻煩幾乎一樣多。

      QE真的有那么管用嗎？英國、美國通過有效地印鈔已經幫助降低了信貸差額和借貸成本。然而歐元區的信貸差額和借貸成本經過歐洲央行推行一系列措施后已經非常低了。

      德國短期與長期借貸成本之間的差距已經比美國在QE被引入之前的借貸成本差小多了。如果資金沒有被利用到實體經濟中，那么歐洲央行如何確保在系統中注入的更多資金是否到達了正確的地方？

      那些贊成推出QE的人認為，在歐洲央行規定允許的情況下，可以通過分散風險保證歐元區計劃繼續實施。將歐元區作為一個整體，情況將會變得更好，不管一些德國人會怎么想。坦白講，似乎再沒有什么措施可以用來刺激歐元區經濟復蘇了。

      德拉基在本周四（11月6日）的會議上是否會推開QE之門？其促使歐元區經濟復蘇的任務現在看起來比以往任何時候都棘手。

返回列表