明年中國宏觀經濟政策的空間有多大？中國人民大學副校長劉元春29日在中新社主辦的“中新財經2021年會”上從財政和貨幣政策等方面作出解析。

首先是財政政策，劉元春指出，今年地方政府專項債結余約為7000億元(人民幣，下同)，如果按照去年規模略做縮減，再加上今年留存的，估計專項債規模在4.3萬億元左右。同時，中國有個特殊上繳基金，往年最大規模能達到1.5萬億元。今年，國有企業整體利潤不錯，特別是上游的國有企業，如果通過特殊上繳渠道，這一基金預計能夠達到1萬億元以上。此外，中國還有一個“預算調節基金”，在特殊時期，也可以調動上萬億元的規模。

數萬億的財政政策空間之外，劉元春認為，明年中國經濟穩增長的另一大基礎是貨幣政策空間依然很大。他指出，實際上，人民大學所測算的中國“貨幣條件指數”是偏緊的，超過2015年、2016年時。明年不僅要使社融增速、貨幣供應量、貸款增速與名義GDP增長速度掛上鉤，同時還要提供在特殊時期進行緩沖的“中間帶”。

對比中美息差，劉元春以房地產抵押貸款為例說，目前美國五年期房地產抵押貸款利率是2.37%，中國的五年期加權平均利率房貸利率是5.35%，中美之間的利差是300個基點。即使對明年人民幣匯率預期保持相對穩定，中國的貨幣政策依然有100個基點的調整空間。

有人說，中國的利率不能再降，穩健貨幣政策只能結構性地寬松，不能夠進行總體性地寬松。“我們不能有這種教條”，劉元春說，在相對高負債和高風險處置的條件下，穩健貨幣政策的內涵要重新認識，不能固守于傳統。

除了財政政策和貨幣政策，劉元春表示，外需是明年穩增長的另一個支撐。中國高新技術的發展，布局科技自立自強的投入也是很可觀的。這些都為2022年中國經濟“行穩”帶來信心。(完)

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